留置陜西漢中，涉嫌行賄，身價(jià)145億的甘肅蘭州的酒業(yè)超級(jí)富豪——?jiǎng)詵|，暫時(shí)失去了自由。2月27日晚間，上海百潤投資控股集團(tuán)股份有限公司（002568.SZ）發(fā)布《關(guān)于重大事項(xiàng)的公告》披露，該公司近日收到漢中市南鄭區(qū)監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的關(guān)于對(duì)公司董事長、法定代表人、總經(jīng)理劉曉東先生個(gè)人因涉嫌行賄，被立案調(diào)查，并留置的通知書。劉曉東涉嫌行賄、留置漢中的信息披露后，2月28日，百潤股份的股價(jià)大跌，盤中一度跌停，最終以19.85元報(bào)收，全天跌幅為9.77%，明顯高于酒類行業(yè)指數(shù)0.82%的日跌幅。百潤股份當(dāng)日市值蒸發(fā)約22億元。中國的酒業(yè)版圖上，從來不缺乏精彩的人物與故事。劉曉東，則是預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)業(yè)背后最重要的傳奇男人。RIO銳澳雞尾酒提到預(yù)調(diào)雞尾酒，人們腦海中冒出的第一個(gè)品牌大概率就是劉曉東創(chuàng)立的銳澳RIO。此次，漢中對(duì)蘭州劉曉東調(diào)查一事受到廣泛關(guān)注，銳澳的發(fā)展恐會(huì)受困。群龍無首劉曉東被立案調(diào)查一事，截至目前，百潤股份和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都未披露更多細(xì)節(jié)。有市場猜測，該事件指向了煙草系統(tǒng)的反腐。出生于甘肅蘭州的劉曉東被留置漢中，很大可能是因?yàn)樯媸掳赴l(fā)地在此。從他的資本版圖來看，其大部分產(chǎn)業(yè)與漢中市南鄭區(qū)本身并未發(fā)生什么交集，且都位于沿海地區(qū)。但劉曉東早年為卷煙廠工人出身，以煙草用香精業(yè)務(wù)起家，而漢中南鄭區(qū)有卷煙廠。此事件或與卷煙香料業(yè)務(wù)有關(guān)，具體信息還有待后續(xù)的官方披露。1992年，25歲的劉曉東從蘭州卷煙廠離職闖蕩。1997年，他與杜宇紅、馬小花、陸斌以及蘭州津源化工各出資20萬元，在上海共同成立了百潤香精香料有限公司，主要從事食用香精和煙用香精產(chǎn)品的研究、開發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)。公司香精業(yè)務(wù)發(fā)展脈絡(luò)/來源：公司公告、華金證券研究所業(yè)務(wù)發(fā)展得很順利，2011年，劉曉東就帶領(lǐng)公司登陸中小板。在上市的前期，百潤股份主要營收都來自于甘肅的煙草業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2008年—2010年，百潤股份向前五名客戶銷售額合計(jì)占公司當(dāng)期香精銷售收入的比例分別為62.37%、66.07%和61.23%。在煙用香精領(lǐng)域，公司向甘肅煙草有限責(zé)任公司的銷售額占公司當(dāng)期香精銷售收入的比例分別為37.59%、42.10%和42.56%。此事件一出，不禁讓人聯(lián)想到今年2月8日，集友股份實(shí)控人徐善水因涉嫌行賄，第三次被留置。集友股份也主要服務(wù)于卷煙品牌，從事煙用接裝紙、煙標(biāo)、煙用封簽紙及電化鋁的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。煙草行業(yè)是一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，涉及錯(cuò)綜復(fù)雜的利益鏈條。近年來，煙草系統(tǒng)持續(xù)掀起“反腐風(fēng)暴”，多名干部被調(diào)查，涉及多個(gè)省份的煙草行業(yè)。與此同時(shí)，煙企供應(yīng)商的高管被立案調(diào)查的案例也已發(fā)生過多起。比如華寶股份、恩捷股份等多名A股煙草供應(yīng)商的實(shí)控人、董事長都曾被立案調(diào)查過。百潤股份在公告中表示，截至公告披露日，公司控制權(quán)未發(fā)生變化，除劉曉東外的公司其他全部董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員均正常履職。公告強(qiáng)調(diào)，“董事長被調(diào)查不會(huì)對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響”。百潤股份公告截圖但對(duì)企業(yè)而言，劉曉東是重要的靈魂人物，決定了企業(yè)發(fā)展前景。他深陷風(fēng)波，對(duì)于群龍無首的企業(yè)來說便是“身處泥潭”。自1997年起，劉曉東就在上海百潤投資控股集團(tuán)股份有限公司工作，任董事長兼總經(jīng)理，同時(shí)也是公司的實(shí)際控制人。截至2023年三季度末，劉曉東直接持有4.26億股百潤股份，持股比例為40.54%。如今百潤股份的資深高管大多是70后，在公司任職都超過了10年。團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定，暫且能替劉曉東穩(wěn)住局面。圖源：天眼查從煙草跨行，到夜場賣酒截至2023年10月，劉曉東位列《2023年·胡潤百富榜》第388位。圖源：2023年·胡潤百富榜作為一個(gè)富豪榜上的人物，劉曉東本人很低調(diào)，這些年也鮮少公開露面，幾乎沒有個(gè)人的專訪報(bào)道，主要發(fā)言僅出現(xiàn)在股東大會(huì)上。但是他的產(chǎn)品卻很高調(diào)。說起百潤股份，大部分人可能并不熟悉，不過百潤的主打品牌——銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒——可以說是人人都知道。它頻繁且高調(diào)地出現(xiàn)在各種影視劇、綜藝節(jié)目和廣告中，曾風(fēng)靡一時(shí)，極具影響力。銳澳在電視劇《愛的二八定律》的植入百潤股份是中國香精香料行業(yè)十強(qiáng)企業(yè)，那么，一家穩(wěn)定的煙企供應(yīng)商為何會(huì)跨入賣酒行業(yè)？有媒體報(bào)道顯示，早先劉曉東為談生意，經(jīng)常出入上海夜場。在這個(gè)過程中，他發(fā)現(xiàn)一百多位香煙香精客戶一年的銷售額，甚至抵不過夜場一套雞尾酒一個(gè)月的銷售數(shù)字。在夜場賣酒，實(shí)在太賺錢了。劉曉東不禁產(chǎn)生了新的想法，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒就此誕生。彼時(shí)，預(yù)調(diào)酒消費(fèi)主要集中在沿海發(fā)達(dá)城市的夜場，主要有“紫星”“冰銳”等品牌。2003年12月，百潤出資300萬元?jiǎng)?chuàng)立了子公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司，從事銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的生產(chǎn)和銷售工作。不過，滿懷壯志的劉曉東，一開始就被現(xiàn)實(shí)狠狠地潑了一盆冷水。夜場渠道競爭激烈，預(yù)調(diào)雞尾酒尤其還要面對(duì)啤酒的價(jià)格競爭，包括銳澳、冰銳在內(nèi)的品牌都發(fā)展得不順利，繼而轉(zhuǎn)向了白場渠道。2012年，國內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒市場進(jìn)入快速增長階段。緊接著，銳澳通過密集的營銷操作成功打響了品牌知名度。尤其是在2014年，銳澳重金植入了當(dāng)時(shí)的爆款節(jié)目《奔跑吧兄弟》，以及熱門電視劇《何以笙簫默》。圖源：綜藝節(jié)目《奔跑吧兄弟》事實(shí)證明，劉曉東的決策是對(duì)的，銳澳的品牌效應(yīng)迅速建立起來，銷量也節(jié)節(jié)攀升。也正是在2014年，銳澳超越冰銳，成為預(yù)調(diào)雞尾酒的行業(yè)老大，市場占有率超過了40%。中國最低調(diào)的首富鐘睒睒有一句在業(yè)界廣為流傳的話：企業(yè)不會(huì)炒作，就是木乃伊。恰恰是此前成功突圍，讓劉曉東養(yǎng)成了“廣告制勝”的習(xí)慣。數(shù)據(jù)顯示，2014—2017年，百潤股份分別發(fā)生廣告費(fèi)用占營業(yè)收入比重分別達(dá)到16.64%、14.05%、26.70%和10.85%。當(dāng)年，銳澳發(fā)展受挫，百潤為謀求上市，以僅100元的價(jià)格在2009年將巴克斯酒業(yè)轉(zhuǎn)讓給了實(shí)控人劉曉東等17名自然人股東。沒想到五年后，銳澳成功翻身，劉曉東等人以55億元的價(jià)格，又將高速發(fā)展的巴克斯酒業(yè)賣回給了上市公司。收購前的巴克斯?fàn)I收利潤快速增長/來源：公司公告、華金證券研究所巴克斯再次成為百潤的全資子公司，也成功成為了百潤的支柱產(chǎn)業(yè)。由此，百潤股份有了兩條腿——香精香料和預(yù)調(diào)雞尾酒雙主營業(yè)務(wù)。但危機(jī)也在悄悄來臨——被百潤股份收購后，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)的營收便出現(xiàn)下降。這場危機(jī)主要來自于競爭對(duì)手。預(yù)調(diào)雞尾酒領(lǐng)域門檻低、利潤高，百潤開創(chuàng)了中國預(yù)調(diào)酒品類，吸引了諸多企業(yè)紛紛入場跟進(jìn)，甚至包括五糧液、古井貢、水井坊等一眾白酒大佬。五糧液和金巴利共創(chuàng)的雞尾酒“五谷羅尼”群雄爭霸，大起大落的時(shí)代，預(yù)調(diào)雞尾酒這一品類從大爆發(fā)到市場凋零，僅經(jīng)歷了短短一兩年的時(shí)間。2016年，百加得旗下冰銳被爆停產(chǎn)、裁員，白酒大佬的預(yù)調(diào)雞尾酒項(xiàng)目立即暫停或者收縮。在短暫爆發(fā)式增長后，銳澳未能獨(dú)善其身，陷入了虧損窘境。從百潤股份的近年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出，2015年前三季度均為盈利，但到了第四季度，百潤凈利潤虧損達(dá)2億多元。2016年，百潤隨之跌入谷底，營收同比下滑了60%多，為9.25億元，凈利潤虧損1.47億元。市場飽和、銷售困難、庫存積壓，但依然能有人笑到最后，劉曉東算一個(gè)。剩者為王，百潤股份沉寂了好幾年后，作為僅剩的龍頭，在行業(yè)復(fù)蘇中慢慢挺過來。雞尾酒的市場局限預(yù)調(diào)酒行業(yè)，百潤股份2021年的銷量市占率已達(dá)到89.4%，坐穩(wěn)了頭把交椅。酒業(yè)帶來的豐厚利潤，遠(yuǎn)超香精。銳澳作為百潤的營收主力，占比已經(jīng)接近九成。財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)總營收24.57億元，同比增長49.35%；歸母凈利潤6.65億元，同比增長118.19%。2019年-2023年前三季度，百潤股份營收及凈利潤額/來源：上市公司公告（單位：億元人民幣），云酒頭條制圖得益于雞尾酒業(yè)務(wù)的增長，百潤股份今年1月披露的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤為7.56億元至8.60億元，同比增長45%至65%。營銷，依然是銳澳發(fā)展的重點(diǎn)，尤其押注代言人。這些年銳澳簽約了不少代言人，從周迅到楊洋、郭采潔，再到周冬雨、張子楓、肖戰(zhàn)等等，隨著鋪天蓋地的廣告，讓產(chǎn)品得到了廣泛傳播。銳澳代言人肖戰(zhàn)/圖源：銳澳官微2023年上半年，百潤股份實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約4.39億元，與此同時(shí)，其銷售費(fèi)用高達(dá)3.31億元，同比增長45.91%。圖源：上海百潤投資控股集團(tuán)股份有限公司2023年半年度報(bào)告其中，百潤的廣告宣傳活動(dòng)費(fèi)達(dá)到1.85億元，同比增長78.88%，占銷售費(fèi)用的55.76%。與之相對(duì)應(yīng)的是，企業(yè)的年度研發(fā)投入從未達(dá)到過如此高度。百潤的銷售費(fèi)用具體構(gòu)成明細(xì)/圖源：上海百潤投資控股集團(tuán)股份有限公司2023年半年度報(bào)告我們知道，營銷所獲得的口碑認(rèn)可度是暫時(shí)的，營銷光環(huán)退卻后，預(yù)制雞尾酒的市場空間并不如想象中樂觀，消費(fèi)人群更多是大學(xué)生或者青年群體，并且，“一個(gè)人的小酒”依然具有極大的可替代性。銳澳的銷量并沒有獲得持續(xù)大幅爆發(fā)。但2023年，劉曉東計(jì)劃籌資約20億，推動(dòng)百潤股份擴(kuò)產(chǎn)——同時(shí)擴(kuò)建四處工廠，并且還將建設(shè)上海公司二期項(xiàng)目與成都研發(fā)中心項(xiàng)目。產(chǎn)得多不一定能賣得多，當(dāng)時(shí)的產(chǎn)能利用率引發(fā)了強(qiáng)烈質(zhì)疑，市場也用“跌?！弊鞒龌貞?yīng)。預(yù)調(diào)雞尾酒一定程度上限制了百潤股份的增長空間。為拓展收入來源，百潤股份也開始尋求新的發(fā)展路徑。2021年，百潤股份把目光投至威士忌，啟動(dòng)了以威士忌為主的烈酒業(yè)務(wù)板塊，直至目前，該板塊并未見到太大起色。按劉曉東的說法，烈酒需陳釀2到3年，“如果有變化，也會(huì)適度調(diào)整生產(chǎn)量，我們不擔(dān)心烈酒產(chǎn)品變成死庫存，未來也可以作為高端預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品線的基酒消化掉”。這段煙酒往事具有諸多傳奇色彩，劉曉東經(jīng)歷了從谷底再度翻紅，如今還計(jì)劃不斷“進(jìn)攻”。他說：“我們也不急?！钡缃袼涣刚{(diào)查，進(jìn)一步增加了百潤股份融資擴(kuò)建項(xiàng)目的不確定性。百潤的21年，也是預(yù)調(diào)酒發(fā)展的21年。還想持續(xù)擴(kuò)張的百潤，該如何突圍？-End -希望和你一起共鳴！weixin-queen2019